8月，立秋過(guò)后，些微的涼氣降臨。但身處紙業(yè)的人士感受更深的是一股股兼并重組的熱流。先是傳出“浙江浦江‘天聽(tīng)’紙業(yè)收購(gòu)原浙江省重點(diǎn)造紙骨干企業(yè)龍游‘亞倫’”，而后是“東泰控股董事會(huì)通過(guò)了收購(gòu)浙江瑞森紙業(yè)有限公司75％股權(quán)的議案”以及各種傳聞?lì)l頻出。山雨欲來(lái)風(fēng)滿(mǎn)樓。這些預(yù)示著什么？
采訪(fǎng)紙業(yè)專(zhuān)家、中國(guó)輕工業(yè)信息中心咨詢(xún)二處處長(zhǎng)郭永新，似乎人家早有準(zhǔn)備，脫口而出：“中國(guó)造紙行業(yè)的大整合已經(jīng)拉開(kāi)大幕！它關(guān)乎中國(guó)紙業(yè)的發(fā)展方向。”
郭永新分析，中國(guó)紙業(yè)大規(guī)模的行業(yè)整合不可能一蹴而就，要分三個(gè)階段：第一階段要從企業(yè)自身完善治理結(jié)構(gòu)開(kāi)始，解決企業(yè)所有者缺位等問(wèn)題。而管理層持股將是解決這一問(wèn)題的有效辦法之一。管理層持股作為并購(gòu)交易的一種特殊形式，其作用是能夠明晰產(chǎn)權(quán)，使企業(yè)可以進(jìn)行更有效的整合與再造。第二階段，國(guó)內(nèi)企業(yè)之間按股東利益最大化原則，進(jìn)行兼并重組和產(chǎn)業(yè)整合，從而提高產(chǎn)業(yè)集中度和競(jìng)爭(zhēng)能力，造就一批競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)大企業(yè)及企業(yè)集團(tuán)。第三階段，國(guó)外紙業(yè)大公司采取參股、控股等辦法與中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，最大限度地從中國(guó)這個(gè)最具發(fā)展前景的市場(chǎng)上獲取商業(yè)利益，中國(guó)的大企業(yè)也將在這一過(guò)程中演變成國(guó)際化大公司。郭永新認(rèn)為：
整合：序幕拉開(kāi)
郭永新對(duì)眼前發(fā)生的兼并重組案例并不意外，話(huà)鋒一轉(zhuǎn)：“中竹紙業(yè)(集團(tuán))公司，繼租賃四川雅安制漿造紙廠(chǎng)，全資收購(gòu)福建邵武竹漿廠(chǎng)和廣西柳江造紙廠(chǎng)等企業(yè)后，又于2002年11月收購(gòu)了吉林紙業(yè)50.06 ％的國(guó)有股股權(quán)，成為吉林紙業(yè)的第一大股東，已經(jīng)拉開(kāi)了中國(guó)造紙行業(yè)的大整合序幕。此前，盡管有一些兼并重組的案例，但被兼并的多是中小企業(yè)，而吉林紙業(yè)這一老牌國(guó)有大企業(yè)被中竹紙業(yè)并購(gòu)，表明中國(guó)造紙行業(yè)兼并重組進(jìn)入了一個(gè)新的階段-- -兼并重組活動(dòng)由小企業(yè)向大企業(yè)推進(jìn)，由局部向整體推進(jìn)，由單純的以資本運(yùn)作為目的(如買(mǎi)殼上市)向以產(chǎn)業(yè)整合為目的推進(jìn)。”
整合：必經(jīng)之路
郭永新接著說(shuō)，造紙業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要產(chǎn)業(yè)，中國(guó)紙業(yè)更是由于發(fā)展速度快、市場(chǎng)潛力大而受到國(guó)際紙業(yè)強(qiáng)國(guó)的青睞。它們不僅將產(chǎn)品大量輸入中國(guó)，而且還紛紛在中國(guó)投資建廠(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)國(guó)際化成為中國(guó)紙業(yè)的重要特征。中國(guó)紙業(yè)也因此形成了一個(gè)市場(chǎng)，兩種競(jìng)爭(zhēng)(國(guó)外產(chǎn)品與國(guó)內(nèi)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)、內(nèi)資企業(yè)與外資企業(yè)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng))，三方勢(shì)力( 國(guó)外企業(yè)、內(nèi)資企業(yè)、外資企業(yè))的激烈競(jìng)爭(zhēng)格局。但是由于中國(guó)內(nèi)資企業(yè)存在著管理水平較為落后、企業(yè)數(shù)目多但規(guī)模小等先天不足因素，導(dǎo)致整體競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。因此，對(duì)造紙行業(yè)進(jìn)行大整合，改進(jìn)管理水平、提高行業(yè)集中度及裝備能力，從而增加行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，是中國(guó)由紙業(yè)大國(guó)變?yōu)榧垬I(yè)強(qiáng)國(guó)的必由之路。
政策：鼓勵(lì)整合
針對(duì)記者提出的“政策調(diào)控對(duì)紙業(yè)整合起了什么作用”的提問(wèn)，郭永新說(shuō)，由于國(guó)有成分在造紙行業(yè)中所占比重較大，因此，行業(yè)要整合，國(guó)家的政策支持十分重要。
近年來(lái)，中國(guó)政府對(duì)造紙工業(yè)進(jìn)行整合工作十分重視，原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委在造紙行業(yè)“十五”規(guī)劃中指出，要調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)施大型企業(yè)集團(tuán)化戰(zhàn)略，“要以企業(yè)為主體，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力為目標(biāo)，大力培育一批擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、主業(yè)突出、核心能力強(qiáng)的大型造紙企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)”。新近成立的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管的全國(guó)191家大企業(yè)中，中國(guó)復(fù)興漿紙公司榜上有名。
近年來(lái)國(guó)家出臺(tái)了一系列政策來(lái)扶持大企業(yè)，主要有：債轉(zhuǎn)股、國(guó)債貼息項(xiàng)目、林紙一體化等，特別是一批國(guó)債貼息項(xiàng)目對(duì)造紙行業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力起到了重要作用。從1998年到2002年，造紙國(guó)債貼息技改項(xiàng)目共實(shí)施21項(xiàng)，總投資138億元，到2002年底，已建成投產(chǎn)12個(gè)項(xiàng)目。這些項(xiàng)目的上馬，提高了一部分大企業(yè)的裝備水平和產(chǎn)品檔次，競(jìng)爭(zhēng)力得以加強(qiáng)。
以新聞紙產(chǎn)業(yè)為例，國(guó)家扶持的新項(xiàng)目上馬后，產(chǎn)品產(chǎn)量與質(zhì)量極大提高，較好滿(mǎn)足了社會(huì)對(duì)新聞紙的需求，增強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，有效抵制了國(guó)外產(chǎn)品的沖擊。新聞紙的產(chǎn)量從1995年的79萬(wàn)噸增長(zhǎng)到2002年的185萬(wàn)噸，年均增長(zhǎng)率達(dá)12.93％；進(jìn)口新聞紙的數(shù)量從最高時(shí)期1997年的45.34萬(wàn)噸下降到最低時(shí)期2001年的1 5.4萬(wàn)噸，進(jìn)口產(chǎn)品比重由1997 年的41.2％下降到2002年的9.75％。新聞紙是國(guó)家政策成功調(diào)控產(chǎn)業(yè)的典范案例。
林紙一體化項(xiàng)目的實(shí)施也將促進(jìn)中國(guó)造紙行業(yè)的整合，特別是能夠推進(jìn)行業(yè)縱向整合的力度，即將造林、制漿、造紙、印刷(或包裝)這一產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)企業(yè)整合在一起，從而降低交易成本，加大企業(yè)規(guī)模，提高競(jìng)爭(zhēng)力。
市場(chǎng)：利益“粘合”內(nèi)外資
記者問(wèn)，內(nèi)外資整合的動(dòng)力是什么？郭永新說(shuō)，除了政策支持，市場(chǎng)這只看不見(jiàn)的手也促進(jìn)行業(yè)加快整合。中國(guó)紙業(yè)，即使是存在著激烈競(jìng)爭(zhēng)的內(nèi)資企業(yè)與外資企業(yè)之間，也開(kāi)始了廣義上的整合行動(dòng)。比如目前中國(guó)最大的外商獨(dú)資企業(yè)亞洲漿紙、斯道拉恩索、芬歐匯川等除了加快在華企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張，都在尋求與中國(guó)內(nèi)資企業(yè)合作搞林紙一體化的項(xiàng)目，這主要是由于內(nèi)資企業(yè)搞林紙一體化享有優(yōu)惠政策，外商牽手內(nèi)資，渴望能夠“有福同享”。
此外，最近由外資企業(yè)金東紙業(yè)及內(nèi)資企業(yè)山東泉林紙業(yè)等四家共同發(fā)起的銅版紙產(chǎn)業(yè)反傾銷(xiāo)并取得勝訴，也是在市場(chǎng)利益的驅(qū)動(dòng)下，內(nèi)外資企業(yè)合作的一個(gè)例子。雖然目前還沒(méi)有形成并購(gòu)意義上的內(nèi)外資整合，但是從中可以看到，只要有市場(chǎng)利益，企業(yè)不分行業(yè)(不分林業(yè)、紙業(yè)或其他行業(yè))，不分大小，不分內(nèi)外，整合在一起是完全可能的。
阻力：高管人員不愿接受損害個(gè)人利益的并購(gòu)
記者問(wèn)，行業(yè)整合將遇到哪些問(wèn)題？郭永新說(shuō)，與國(guó)際上成熟的企業(yè)并購(gòu)、行業(yè)整合活動(dòng)相比，中國(guó)造紙行業(yè)的大整合還僅僅是拉開(kāi)序幕而已，目前還存在著較多阻礙行業(yè)整合的因素。其中最主要的原因有兩個(gè)：一是由于中國(guó)紙業(yè)市場(chǎng)大，雖然市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但還都活得下去，沒(méi)有整合的壓力；二是由于一些企業(yè)的高層管理人員不持有公司股份或持有很少的股份，因此并購(gòu)后如工作變動(dòng)將使高管人員的個(gè)人利益受到很大損害，企業(yè)利益最大化與高層管理人員的利益最大化不一致，因此高層管理人員缺乏整合的動(dòng)力，甚至存在著一定的抵制力。
整合：三步走
郭永新最后說(shuō)，目前，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制改革正在向縱深推進(jìn)，產(chǎn)權(quán)改革成為當(dāng)前的熱點(diǎn)。政府已出臺(tái)包括《上市公司收購(gòu)管理辦法》、《利用外資改組國(guó)有企業(yè)暫行規(guī)定》等一系列政策，以期實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)有進(jìn)有退的產(chǎn)權(quán)改革。造紙行業(yè)不屬于要由國(guó)家控制的產(chǎn)業(yè)，因此，造紙行業(yè)進(jìn)入行業(yè)整合第一階段已有比較明確的政策依據(jù)和良好的市場(chǎng)環(huán)境，這一階段的任務(wù)將在2至5年內(nèi)完成；第二階段，國(guó)內(nèi)企業(yè)間的并購(gòu)重組及競(jìng)爭(zhēng)力的明顯提高，將在5至10年內(nèi)完成；第三階段，中國(guó)大企業(yè)與國(guó)際紙業(yè)巨頭間的整合，將在10至15年內(nèi)完成。而第三階段完成之日，便是中國(guó)由紙業(yè)大國(guó)變成紙業(yè)強(qiáng)國(guó)之時(shí)。
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