今年上半年造紙行業增長勢頭強勁，凈利潤近乎翻番。據國家統計局
的統計，２００２年１至５月，我國累計生產紙漿４１３．０９萬噸，機
制紙７６５．７８萬噸，機制紙板５２２．５３萬噸，分別較上年同期增
長１２．９６％、２０．３９％和１２．５６％。
實現銷售收入７０９．６８億元，較上年同比增長１２．３２％；利
稅總額６０．９９億元，較上年同比增長３８．８６％；利潤總額２７．
７９億元，較上年同比增長８３．３９％。此外，毛利率水平由２００１
年全年的１５．３７％提高至１６．６７％，應收賬款較上年同比增長
８．２９％，產成品存貨微增０．４６％，虧損企業虧損額減少１２．５
２億元，較上年同比減少１６．０４％。
這些數字表明：整個行業正處在一個欣欣向榮的局面中。而出現行業
大幅增長的原因大體有以下三個方面：一是國家對造紙行業的投資力度加
大，重點企業技改項目的效益開始顯現。１９９９年、２０００年和２０
０１年，國家增發國債資金中分別有９０億元、１０５億元和７０．４億
元用于技改，而造紙被確定為“六個半標志性目標”之一，得到了重點支
持。目前造紙業國債技改項目已經實施了２１項，總投資１４０億元，其
中貸款８２億元，重點行業的核心競爭力得到了明顯增強。
二是部分外資企業和民營企業獲得了長足發展。外資企業由于投資規
模大和技術水平先進，一直在行業發展中占據重要地位。而自今年４月１
日起，我國施行新的《外商投資產業指導目錄》，把化學木漿、原料林基
地建設和部分高檔紙及紙板生產列入鼓勵外商投資的產業目錄后，外資發
展速度明顯加快，勢頭直逼國內紙業。
三是國家進一步加大對中小企業的結構性調整，虧損企業家數的逐步
減少為行業整體效益的提升作出了貢獻。造紙企業屬資金密集型行業，企
業規模的大小往往會在很大程度上決定企業的經濟效益。近年來國家對行
業內中小企業進行結構性調整的力度逐步加大，部分地區對年生產能力小
于１萬噸的企業進行關、停、并、轉，這在一定程度上保證了企業的規模
化運營。
而與行業整體發展狀況形成鮮明對比的是，上市公司的業績卻出現大
幅度下降。１８家上市公司平均每股收益為０．０１元，較去年同期下降
８７．８４％；平均凈資產收益率為－２．６２％，較去年同期下降１８
３．１３％；從凈利潤的角度來看，有４家公司出現虧損，占上市公司總
數的２２％；而凈利潤出現增長的公司只有５家，占上市公司總數的２
８％，其中業績增長幅度較大的只有華泰股份（６００３０８）和晨鳴紙
業（０００４８８）兩家，恒豐紙業（６００３５６）業績增長平穩，民
豐特紙（６００２３５）和福建南紙（６００１６３）的增長幅度較
小。
從子行業的角度來看，文化紙和特種紙的業績較好，平均每股收益分
別為０．１６元和０．１５元，凈利潤增幅分別為４７．９％和１２．１
５％，與行業整體增長保持了同步。新聞紙和包裝紙的業績較差，平均每
股收益分別為－０．０４元和－０．１７元，凈利潤降幅分別為１３３．
７１％和１１１．１５％。新聞紙出現虧損的主要原因是受到市場供過于
求的影響，價格出現大幅下跌，導致利潤增長跟不上銷量的增長；包裝紙
子行業出現虧損的原因：一是由于行業本身利潤率較低，競爭較為激烈；
二是由于部分企業自身的結構治理出現重大問題。比如ＳＴ長控（６００
１３７）就出現了大股東占用上市公司巨額資金，且企業自身官司纏身等
問題。總體來講，上半年上市公司的業績表現完全不能代表造紙行業發展
的全貌，上市公司的經營治理水平還有待進一步提高。
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