從中報來看，造紙行業上市公司上半年主營業務收入平均增長26%，但由于原材料、動力能源、運輸等成本費用的大幅上漲，加上黑龍股份、ST佳紙等出現較大虧損，行業凈利潤反而下降16%，每股收益平均值0.077元，只有深滬股市平均水平的一半。
從行業基本面來看，04年全行業產銷量及銷售額仍將保持兩位數的增長，但受原材料、能源動力、運輸等價格上漲以及業內競爭加劇的影響，上市公司整體利潤水平將遠遠小于銷售收入的增長。由于國內紙業發展潛力巨大，近年來國內外大量資金涌入造紙行業，也加劇了市場競爭，預計造紙行業04年整體業績不會理想，因此造紙行業整體的投資價值在深滬股市偏低，行業投資評級為"減持"，只有行業內優勢企業，業績較好、市盈率低的個股值得關注。
造紙行業重點公司：
華泰股份（600308）：主導產品新聞紙近期價格逐步走高，8月份提價后每噸達到5500元以上，比年初價格上漲近600元/噸，足以彌補生產成本的上漲，加上04年產銷量大幅增加，全年業績預測為每股收益0.90元
美利紙業（000815）：公司是西北最大的骨干造紙企業之一,主要產品為中高檔文化用紙，市場占有率位居西北同行第一,有很強的市場份額和行業競爭優勢。上市以來業績一直穩定，2004年中期每股收益0.23元，業績有望增長，動態市盈率15倍，中線關注。
晨鳴紙業（000488）：近期銅版紙價格大幅下滑，雖然銷售總量有望增加及成本得到控制，但業績將比年初預料的降低，但仍保持優良業績。特別是04年底即將投產的兩條生產線將有助于05年業績的增長。
其它值得關注的造紙類上市公司包括恒豐紙業（600356）、山鷹紙業（600567）、凱恩股份（002012）。 (肖建軍 國信證券)
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