面對日益創新高、成交量能也持續放大的市場，盡管盤面顯示"短期巨額利潤"的 誘惑仍在，但本欄要建議投資者此時須保持絕對冷靜，要有充分的風險防范意識，在風險大于機會的市場環境下，控制風險遠比博取"風險利潤"要重要得多！因此投資者在實戰上就要挑選抗風險能力強的個股進行適當關注。"五一"之后人民幣升值勢如破竹連續刷新人民幣匯率紀錄。從造紙行業的基本面來看，人民幣升值對造紙行業構成利好，因為我國造紙工業原料中木漿及廢紙進口依賴度頗高。目前人民幣兌美元匯率已是連續"破關"，在進口紙漿數量逐漸增加的背景之下，人民幣升值無疑使得國內造紙行業成本減低，結果就是紙業類上市公司的業績穩步增長。由于基本面出現了明顯改善，造紙業企業有望受到資金追捧成為熱錢規避市場風險的首選。個股可關注恒豐紙業（600356）：公司為國內卷煙紙行業龍頭企業之一，卷煙紙生產企業排名第二位，前期公司擬定向增發6000萬股，募資用于技術改造項目和擴建項目，項目達產后公司產能可望實現翻番。近期人民幣的持續升值無疑使得國內造紙行業成本減低，結果就是紙業類上市公司的業績穩步增長。因此公司受益非淺！特別是公司管理層決定引入外國戰略投資者凱士華（中國）基金，該基金05年底其管理資產規模就達22.91億美元，如此強悍的外資合作者的引入將會對公司未來的發展提供了良好的支持，近期該股回調的股價可關注。
行業龍頭 企業毛利率高
公司為國內卷煙紙行業龍頭企業之一，卷煙紙生產企業排名第二位。同時，作為國內最大的卷煙配套系列用紙制造商和中國煙草總公司確定的卷煙輔料生產基地，公司市場占有率穩居第一，競爭優勢包括特許經營權---卷煙紙生產經營許可證，遍布全國的營銷網絡，強大的特種薄型紙技術研發實力（通過國家科技部和中國科學院的高新技術企業認證），市場經驗豐富的管理團隊，產業集群效應優勢，生產設備與工藝先進等等。另外，由于卷煙紙行業存在較強進入壁壘，目前國內卷煙紙、高檔紙仍供不應求，其中核心公司贏利能力極強，公司產品毛利率遠遠高于一般紙業企業，平均毛利在37％以上，其產品毛利率位居行業第一位.
定向增發 產能擴大
公司擬定向增發6000萬股。募資投向為5000噸特種紙斜網紙機技術改造項目和20000噸水松原紙擴建項目。建設年產5000噸特種紙斜網紙機技術改造項目，主要生產高透氣度濾嘴棒紙該項目屬于技改項目。該產品與激光打孔水松紙配套使用，可有效降低香煙的焦油含量。國內部份煙廠已從1999年開始使用，主要從德國，法國，瑞士等國家進口，現在國內市場年需求量約1萬噸。建設年產20000噸特種紙擴建工程項目，用于生產真空噴鍍鋁原紙和高檔印刷型水松原紙。可用于高檔卷煙，糖酒，藥品的外包裝，是目前非環保型的復合鋁箔和復合塑料薄膜的理想替代品。公司此項目已于06年5月試車成功，技術已達世界先進水平，生產的產品全面替代進口。這兩個項目代表了我國特種紙行業高技術發展方向，投產后將完成公司產品結構的調整，并實現向煙草工業用紙之外的特種紙市場的延伸，公司產能擴張潛力極大。
引進外資 "錢"景看好
公司管理層決定引入外國戰略投資者--Steel Partners China AccessI L.P.，即凱士華（中國）基金，該基金將通過其全資子公司China Access PaperInvestment Company Limited完成本次戰略投資。凱士華（中國）基金是把握中國當前宏觀經濟形勢和證券市場發展機遇而設立的產業型投資基金，基金管理人為Steel China Access Capital Partners Limited，主要投資對象為中國境內傳統行業領域內的優秀企業，以已上市公司為主，基金主要投資人為Steel PartnersII，L.P.（截至2005年12月31日管理資產規模為22.91億美元）。如此強悍的外資合作者的引入將會對公司未來的發展提供了良好的支持，未來發展前景一片光明！目前其回調的股價不妨適當關注。
