隨著本幣升值的加速，紙行業景氣度正飛速提升，造紙板塊隨時有望全面爆發。在此時點，我們建議投資者緊跟本幣升值的步伐，重點關注同時具備林紙一體化項目的相關上市公司。
熱點解析：
昨日人民幣兌美元中間價為人民幣7.5252元,較上一交易日(7日)大幅升值159個基點,突破7.53關口,第58次刷新了新高紀錄。而正是在人民幣匯率的加速升值下，相關受益品種近期有望再度走強。晨鳴紙業(行情論壇)、世紀光華(行情論壇)、博匯紙業(行情論壇)、美利紙業均在盤中一度勇創新高，低價造紙股的代表青山紙業(行情論壇)更是逆勢長陽突破，都在向我們昭示，隨著本幣升值的加速，紙行業景氣度正飛速提升，造紙板塊隨時有望全面爆發。在此時點，我們建議投資者緊跟本幣升值的步伐，重點關注同時具備林紙一體化項目的相關上市公司。
投資要點：
1.昨日人民幣兌美元匯率中間報價7.5252，第58次刷新新高紀錄。在人民幣升值的步伐加速的大背景下，造紙業作為我國第三大用匯行業，人民幣的升值可以大幅降低企業原料及生產設備的采購成本，行業景氣度有望繼續加速提升。
2.作為資源限制性的行業，上游資源的采購成本很大程度上決定著企業的利潤獲得。這樣，擁有豐富上游林業資源的企業的資源優勢(行情 論壇)正日益體現，林紙一體化將引導形成企業核心競爭力。
一、人民幣加速升值造紙業大幅受益
昨日人民幣兌美元匯率中間報價7.5252，突破7.54和7.53兩大關口,再創匯改以來新高,這是人民幣今年第58次刷新新高紀錄。實質受益于人民幣升值的紙行業作為我國第三大用匯行業，正表現出強勁的增長勢頭，后市值得我們重點關注。
我國是世界上重要的紙漿凈進口國之一，至2005年紙及紙制品已經成為我國僅次于石油和鋼材的第三大用匯商品。目前我國造紙企業在原木漿的來源上，主要以國外進口為主。人民幣升值將使得國內造紙企業進口紙漿、廢紙等重要原材料變得便宜，有利于企業降低成本。另一方面，人民幣升值可以減少造紙設備的進口成本，從而減少生產成本和財務費用，提高企業的盈利能力。再則，隨著我國經濟的快速增長，必然拉動對紙制品的消費，紙及紙制品的需求將大幅增長。在眾多利好因素支撐下，造紙業增長態勢良好，未來市場發展空間極其廣闊，整個造紙行業有望進一步走上良性發展的軌道。
二、林紙一體化凝聚核心競爭力
以前我國造紙業的原材料主要以草漿為主，現在已開始向木漿和紙漿轉移。我國現在對木漿的需求非常大，但我國林木資源匱乏，因此木漿原料短缺，木漿需要大量進口，在價格上也受制于國際市場。由于國際漿價近年來大幅度增長，導致02年以來造紙工業的銷售毛利率持續下降。
在我國紙行業對進口木漿的依賴暫時無法改變，而進口木漿的價格目前正處在這個周期的最高峰情況下，我國造紙行業正進入一個低毛利的時期。雖然收益于人民幣的升值，生產成本有所降低。但由于木漿和林木資源短缺的短板效應非常明顯，因此我們認為原料有效保證及原料成本優勢將成為決定企業盈利能力、可持續發展能力和核心競爭優勢的不可替代的關鍵因素。那么，林紙一體化將使具備豐富的上游資源的相關企業的核心競爭力進一步張顯，從而成為具備長期業績大幅增長基礎的龍頭企業。從長遠看來，只有控制原料才能保證企業的核心競爭力，走“林紙一體化”道路是中國造紙企業發展的必然選擇。
重點公司推薦：青山紙業（600103）
作為國內“林紙一體化”龍頭的青山紙業（600103）投入6.6億元建設160萬畝原料林基地，將成為我國最大的林業資源擁有者之一，該項目前期累計投資1.8億元，已被列入全國林紙一體化首批實施項目，并獲得國家國債資金支持。全部建成后，預計每年可為公司供應紙材40至50萬立方米。青山紙業在整個行業向好的大背景下又坐擁有林紙一體化優勢，今日逆勢大漲足見主力志存高遠，后市有望繼續加速上攻，值得投資者給予重點關注。
