銀鴿投資以傳統的草漿文化紙起家，逐步發展為包括文化紙、包裝紙和生活紙三大類產品的優質造紙企業。公司正在向特種紙領域進軍。
公司目前造紙產能接近50萬噸。其中文化紙產能26萬噸，為公司傳統的拳頭產品。目前該項業務進一步增長的空間不大，主要機會來自于省內小紙廠淘汰而留下的市場空間。
公司于2005年開始生產包裝紙，目前具有3萬噸瓦楞原紙和15噸箱板紙的生產規模。通過摸索和學習，包裝紙產能利用率逐步提高，產品盈利能力也得到提高。包裝紙業務構成了公司06年最主要的增長點。生活紙規模還比較小，只有約1.5萬噸產能。并且公司尚沒有進一步發展的計劃。
公司今后三年的利潤增長主要來自于三個方面：一是現有15噸箱板紙設備在07年通過改進可以擴至17萬噸規模；二是5萬噸高毛利率的特種紙項目，首期2萬噸項目已經于06年11月份開工，預計在07年10月投產，大部分的效益利潤將在08年年體現，2萬噸特種紙投產后，將繼續增加一條3萬噸的生產線，屆時公司將成為國內特種紙行業的龍頭之一；三是15萬高強瓦楞紙項目，該項目將在07年春節之后開工，08年初有望投產并開始貢獻收益。
公司于07年1月18日發布董事會決議，通過定向增發議案，并將提交股東大會表決。此次增發計劃通過非公開發行8000萬股，募集3億元資金，用于特種紙項目和高強瓦楞紙項目投資。
我們預計公司06年EPS為0.364元，增長20.2%，07、08年EPS分別為0.476和0.585元，同比增長率達到30.7%和23%。
公司DCF估值為7.52元。我們給予11-13倍的合理市盈率。綜合絕對估值與相對估值，我們認為公司合理價位在6.42—7.52元之間，給予推薦評級。
公司主要的風險因素為原材料風險和項目風險。
