造紙板塊近幾個交易日表現搶眼，走勢明顯強于大盤。估值水平偏低及基本面轉暖是主要刺激因素。據統計，1月末市場PB水平為2.29倍，而造紙業為1.48倍，估值水平位于所有上市行業中倒數第二的位置，估值洼地效應顯現。
另外，基本面也出現了一些有利因素。國內主要紙種止跌企穩，部分前期跌幅較大紙種嘗試提價。各公司“去庫存化”策略實施較為順利，成品紙的庫存已明顯低于2008年10月和11月，而高價原材料也基本消化完畢，目前等待下游信心逐漸恢復和銷量上升。而下游和經銷商較低紙品庫存的現狀為行業產能消化預留了較大的蓄水池。國泰君安表示，2008年4季度以來原材料、產成品價格下跌的混亂局面在進入2009年初已基本趨于穩定。由此可以確認原材料、產成品價格恐慌性殺跌已基本結束，市場銷售將逐漸恢復正常秩序，目前已是行業最壞時刻的可能性非常大。
但分析師對行情的持續性并不樂觀。東方證券認為，造紙企業的買點出現在原料價格穩定回升，行業產能利用率提升的背景下，目前這兩個條件尚不具備，維持行業中性評級。上海證券認為行業走出低谷還待宏觀經濟回暖帶動下游需求的恢復，同時行業過剩產能的淘汰、行業內部的凈化還需要時間，同樣維持對行業“中性”的評級。申銀萬國也表示，造紙行業2009年盈利面臨下滑，維持“中性”。
從12月底至1月，業內多家造紙公司大幅向下修正業績預告，原因主要是行業景氣快速下行帶來的經營沖擊及計提存貨跌價準備。中信證券認為2008年四季度或是行業最壞的時刻，存貨減值的計提將有利于企業2009年輕裝上陣，隨著企業限產和需求恢復，行業將實現弱勢平衡。國泰君安則表示，2008年4季度大多數紙業上市公司將有一定的虧損，或者說2008年11月、12月將面臨全行業性的虧損。對于2009年1季度的市場形勢判斷，絕大多數的上市公司都表示的相當謹慎，不排除1季度大多數公司仍然虧損的可能。對于2009年2季度及下半年的行業變化，仍然認為將取決于國內整體經濟狀況的復蘇程度，同時鑒于造紙行業在整個經濟復蘇過程中的相對滯后，國泰君安仍維持行業的“中性”評級。
