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導語：11月20日，二級廠訂單大面積爆發，某日訂單80萬平方左右的工廠，當天短短10小時訂單就超過了300萬平。未過一周，又傳出某龍太倉庫存不足6萬噸消息？三級廠猶如被收割的韭菜，殺了一茬又一茬。 11月20日，隨著玖龍五大基地同步宣布原紙價格上調消息以后，引起大批下游二級廠的跟進漲價，僅寧波一地當天發布的紙板漲價函就有近20張。一場備貨狂歡開啟！ 根據前線數據顯示，當地所有發布漲價函的二級廠訂單都在11月20日當天出現爆發。訂貨量翻倍都只能算小爆發，許多的二級廠甚至出現了3-5倍的爆發，一天接的紙板訂單堪比一周！以某工廠為例，其日常訂單都在80-100萬平方左右，而在20日發布漲價函到漲價生效的下午17點截止，短短10小時內的訂單就超過了300萬平方。 整個三級廠群體都陷入了恐慌情緒中。大家聊天問的第一句或許就是，“你備了多少料？” 對于三級廠來說，平時下游訂單需要的原料都不可能一下子發到二級廠，而是根據倉庫和交期、現金等情況，酌情來安排采購和生產，這樣做一方面能否保持生產的持續性，另一方面也能提高對漲價和跌價的抵抗能力。但隨著漲價消息此起彼伏，三級廠已經沒有時間考慮了。即使在相當一部分二級廠發布的漲價函中提出“要求交貨時間三天以后或者聽通知發貨的一律不接單”這樣的苛刻條件，仍然沒有擋住大量三級廠的哄搶情緒，二級廠群體的爆倉層出不窮。可以想見的是，三級廠在短時間內采購這么多原料積壓在倉庫，倉庫管理也將是一個頭疼的事情。 然而，經過一輪的打雞血以后，二級廠的訂單已被迅速打回原形，甚至在隨后幾天又跌至不足原先一半。整個包裝紙下游產業鏈在漲價潮中，賺的錢沒有變多，卻收獲了一堆雞飛狗跳。狂熱情緒冷卻后，許多人不禁提出反思：我們是不是被耍了？小印同學聯線到幾位大拿，嘗試從最前線的疑問去“復盤”這波漲價潮的來龍去脈。 紙板為什么會漲價？ 紙板漲價的直接原因是原紙漲價，而原紙漲價的原因雖然復雜，但最直接的原因仍然是——庫存。 目前包裝紙原料的市場存量處于較低的水平。盡管調研機構或者某些途徑給出的數據都會定期公布，但前線庫存數量明顯低于公開的數據。公開數據稱，造紙廠原紙平均庫存水平是8-12天，但當前長三角地區許多造紙企業的成品紙庫存天數只有4-6天，相比往年是“絕對低的水平”；而二級廠的原紙庫存15-20天，但往年少了7-10天，僅僅維持在正常生產水平線。 低庫存、高周轉帶來的結果就是風險抵抗能力下降，一旦出現風吹草動，大家就是一窩蜂漲價降價。而最新的消息是，11月第4周，之前一直號稱有紙的某龍也出現了危機，其太倉倉庫庫存量只有6萬噸！ 目前這個消息還未得到更詳細的證實，但二級廠反饋稱目前瓦紙供應充足，但牛皮紙缺貨的消息已經確認。已經有二級廠再次發布了漲價函，更多的紙板漲價函還在醞釀中。 庫存低迷的背后原因分析 為什么明知道有風險，大家還是不愿意增加庫存呢？ 從2018年最高點到2019年8月份，由于原紙價格持續走低，原紙價格最高曾經出現了1200-1500元/噸的差距，也為后期的漲價埋下了伏筆。造紙企業的利潤空間在這種情況下被嚴重擠壓。當然，在同樣的價格上大廠們可能只是利潤減少，但對某些小廠來說，可能就是虧損了。在這種情況下，造紙廠除了積極開拓銷售渠道以外，另一個辦法就是壓縮產能，減少庫存了。 2019年，受價格、環保等原因，中小紙廠停機甚至關停的情況普遍高于往年，即使是大型紙廠，停機的積極性、頻率也比往年更高，而從結果上來看，就是造成2019年原紙的產量低于2018年。據國家統計局數據顯示，今年1-9月國內機制紙及紙板產量為9287.5萬噸。而排名前三的三個省份中，山東省和浙江省分別出現了3.47%和5.32%的下降。 而當造紙廠都不強調庫存的時候，造紙行業的低庫存水平也就是必然的了。回顧2019年的二、三級廠紙板交易市場的幾波漲價，先是庫存不足，某龍爆倉造成原紙哄搶，漲價；然后又是T紙供應不足，二級廠斷門幅，漲價；如今又是全面庫存不足，某龍庫存被大量消耗，漲價。幾番教訓下來，似乎每一波漲價都是有一個事件觸發點的偶然事件，但究其結果，漲價的種子早在降低庫存時候就已經埋下。 而且很多人沒有注意到的是，經歷過一段時間的低迷后，廢紙價格也在回溫，從2019年最低位的1700元/噸，到現在的2100元/噸（不含稅），漲幅已經超過20%。 二級廠、三級廠能不能反抗漲價？ 既然造紙廠不愿意積壓庫存，二級廠能不能大量增加原紙庫存抵御風險呢？時機不對。由于臨近過年，二級廠將面臨年終財務工作，大流量現金的支出，把現金換成原紙來用，并不劃算。 原紙價格還會不會漲價？我們不妨回顧一下今年下半年的漲價，幾乎每一輪漲價都只是以50-100元/噸的幅度上調，這種高頻率、小幅度的漲價，從市場的角度來看是很正常的，但反饋到二級廠，就相當難受了。但這種漲價方式造紙廠也控制不了，除非出現大的需求波動，否則年前還是會以小幅度價格上升。 這種情況下，紙價短時間內波動不大，大規模囤紙的預期收益少；另一方面，由于上半年需求不旺，擠壓了二級廠的利潤空間，許多二級廠的資金流也不充裕，如此占用大量現金流的行為，預計也不會在大部分二級廠的考量之內。 而說句真心話，就算二級廠囤紙了，大家都漲價，他會不漲價嗎？作為原紙的最終需求方，三級廠也就只能繼續憋著難受罷了。 原紙可不可能跌價？ 最后發散一下，原紙可不可能跌價？ 不大可能，至少過年前不可能！都等著過年呢。 從需求來看，今年第三季度大廠們的財報業績已經證實了需求與價格的好轉。從行業競爭而言，在紙價低迷的時候，大廠可能會感覺難受，中小造紙廠可能就是虧損、關停了。但即使現在的漲價落實下來了，對大部分小紙廠來說也僅僅是解救于崩潰邊緣，大紙廠已經保持了優勢。 換個角度，就算是為了年度財報數據好看，造紙廠們也不大可能會降價。廝殺的階段已經結束了。 編后語：好吧，說了一大通，文章似乎仍只是說清楚了問題和原因，卻沒有任何解決辦法。無能啊…
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