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當今世界正經歷百年未有之大變局，2020 年新冠疫情全球大流行使這個變局加速演進，經濟全球化遭遇逆流，世界經濟低迷，國際貿易和投資大幅萎縮，我國國民經濟經歷了“穩、保、搶”三部曲，克服了重重困難，行業基本保持了平穩與健康，在世界主要經濟體中率先實現正增長；以國內大循環為主體，國內國際雙循環相互促進的新發展格局正在加快構建。 我國造紙工業經過近30 年的快速發展，行業規模持續增長，已從過去緊缺型變成基本平衡型，多數產品已基本滿足國內市場需求。據中國造紙協會調查資料，2020 年全國紙及紙板生產企業約 2500 家，全國紙及紙板生產量 11260 萬t，較上年增長 4.60%。消費量11827 萬t，較上年增長 10.49%，人均年消費量為 84 kg（14.00 億人）。2011—2020 年，紙及紙板生產量年均增長率 1.41%，消費量年均增長率 2.17%。根據國家統計局數據，2020 年全國規模以上紙制品生產企業 4184 家，生產量 6860 萬t，較上年下降4.97% ；消費量 6552 萬t，較上年下降4.85% ；進口量 16 萬t，出口量 324 萬t。2011—2020 年，紙制品生產量年均增長率 4.76%，消費量年均增長率 4.82%。 造紙業作為重要的基礎原材料產業，在國民經濟中占據重要地位，造紙業關系到國家經濟各個方面，其產品用于文化、教育、科技和國民經濟的眾多領域。隨著環保措施和供給側改革的推進，造紙行業的階段性和結構性過剩將顯著改善，供給結構將不斷優化。未來，在綠色環保生態發展方式指引下造紙行業供需將呈趨緊態勢。 1.上市公司總體概述 參照滬深兩市最新行業板塊劃分，截至2020 年底在深滬兩市正常運作的含有造紙和紙制品業的上市公司為31 家。本年度整個板塊盈利指標獲得較大提高，全產業鏈（產業或服務一體化）安全意識和綠色環保發展理念獲得持續增強，造紙工業可循環發展的特征在社會形象上得到了較充分的彰顯。 1.1 龍頭企業凸顯優勢，整體經營狀況持續穩定發展 面對復雜環境，各公司克服諸多困難，除個別企業經營不善外，總體業績持續穩定提升。31 家上市公司總股本數3124733 萬股（其中無限售流通股2718590萬股）（見表1）；總資產3281 億元，比2019 年凈增約154 億元，增長4.93% ；凈資產達1490 億元，比2019年凈增125 億元，增長9.18%；主營業務收入1853 億元，比2019 年凈增205 億元，增長12.44% ；實現凈利潤123.65 億元，比2019 年凈增16.09 億元，增長14.96%。平均資產負債率54.59%，比2019 年下降1.77 個百分點，有效控制在60% 以下的合理水平。2020 年平均銷售凈利潤6.67%，比2019 年提高0.15 個百分點；2020平均總資產收益率3.77%，比2019 年提高0.33 個百分點。特別是重點企業繼續承擔了這一板塊的盈利責任，凈利潤超過3 億元的有晨鳴、太陽、山鷹、華泰、岳陽、博匯、五洲、中順潔柔等10 家企業，比2019 年增加3 家，10 家企業合計凈利潤90.6 億元，盈利比重占總盈利的69%，起到中流砥柱的作用。太陽紙業連續第二年高居盈利首位，占10 家企業合計總凈利潤的20%左右。 表1 2020年造紙版塊主要經濟指標一覽表 
1.2 包裝類產品核心支撐作用明顯，是行業最重要的盈利來源 近年來我國電商業務飛速增長，快遞業蓬勃發展，加之限塑令的實施，對造紙包裝產業將是一個難得的發展機遇，紙質包裝未來一段時間內將成為塑料的重要替代品，未來幾年包裝紙板類龍頭企業將取得更大的競爭優勢。 本年度以高強瓦楞原紙、牛皮卡紙、白卡紙為主的企業獲利能力最大，圍繞現代運輸包裝用的高檔瓦楞紙箱、紙板及緩沖包裝材料為主的綠色環保產品，不僅具有保護商品、便于倉儲及裝卸運輸的功能，還能起到美化商品、宣傳商品的作用，同時能夠減少損耗及包裝空間。以其優越的使用性能和良好的加工性能逐漸取代了傳統的木箱等運輸包裝容器，成為現代包裝運輸的主要載體，發展空間較大。特別是瓦楞紙箱隨著現代商業及物流產業的快速發展，無論運輸包裝還是銷售包裝，已成為現代商業和貿易中使用最為廣泛的包裝容器之一。疫情防控、環保限塑、互聯物流催生了對醫用防控紙基材料、一次性食品包裝和物流標簽用紙等系列產品的需求大幅上升。 以食品與醫療包裝材料系列、商務交流及出版印刷材料系列、煙草行業配套系列、家居裝飾材料系列、電氣及工業用紙系列等紙基功能材料為主的特種紙產品盈利能力顯著提升；生活用紙屬于快消品，直接面對消費者，品牌效益逐步凸顯，也作為主要防疫物資之一，盈利能力保持較高水平。得益于國家對精神文明、文化教育和輿論宣傳的高度重視，以雙膠紙、復印紙、銅版紙為主的文化紙類產品市場需求良好，盈利能力獲得較好提升。 1.3 全產業鏈安全意識日益增強，致力于共同構建產業互聯網和諧生態圈 各公司以市場為驅動、以顧客需求為導向，積極在行業內采用“產業鏈一體化”發展方式和“包裝一體化”的服務模式。造紙行業正積極向全產業鏈模式轉型，“林漿紙一體化”模式已經逐步成為造紙行業產業升級、節約能耗、整合產業的主要手段，也為造紙行業應對原料漲價、尋找發展平衡點提供了新出路。紙制品企業作為包裝一體化服務供應商，兼具生產商、設計服務提供商、采購服務商與物流服務商的特點，從降低成本、提高效率、增加價值三方面為客戶提供包裝產品與服務。如近年來山鷹紙業積極從全球視野進行產業鏈布局，現已擁有廢紙原料采購、包裝紙和紙板生產、紙箱生產加工的完整產業鏈，企業規模迅速壯大，獲得業界的高度關注。造紙行業作為典型的中游制造業，呈現“長鏈條、重資產、需求多樣”的行業特征，誰搶占原材料制高點，誰就掌握市場主動權。已具備林漿紙一體化生產模式的晨鳴、太陽、博匯等大型企業有望持續具備更低的成本優勢和更強的綜合競爭力。 許多公司致力于為產業鏈“搭建一個生態圈”，將以更加開放的理念，共同構建產業互聯網和諧生態圈，與合作伙伴共創共享共贏。 1.4 強化合法合規運行，切實履行社會責任 2020 年，造紙板塊31 家上市公司積極提升企業內部治理和合規管理，年度報告審計結果均是無保留意見的審計報告，這是歷史首次。2020 年度有24 家企業發布擬進行利潤分配的預案，比2019 年的19 家多5 家，數量之多也是歷史首次，切實履行了上市公司對股東和投資者的投資回報承諾。 各公司堅持倡導“循環經濟、綠色制造”的發展理念，均嚴格遵守國家及地方政府環保法律、法規和相關規定，在年報里詳細披露企業環保治理達標排放情況和具體治理措施，踐行生態綠色發展的可持續目標計劃和行動。 許多公司特別是頭部企業和國資背景的公司認真貫徹《國務院關于打贏脫貧攻堅戰三年行動的指導意見》文件精神，積極按照《中國證監會關于發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略的意見》部署公司精準扶貧相關工作。以實際行動響應國家脫貧攻堅戰略的總體要求，為國家按期實現全民脫貧和實現小康社會的目標做出重要貢獻。 在應對新冠疫情過程中，許多公司迅速行動，承擔社會責任，積極捐款和捐贈防疫物資，并參與防控活動，為打贏這場疫情防控的“人民戰爭”積極貢獻力量。 1.5 創新驅動漸強，有力推動高質量發展 持續提升創新驅動和技術進步擴散能力，已成為造紙工業可持續發展的重要抓手。生態化競爭方興未艾，智慧經營時代已經到來。 隨著區塊鏈、人工智能、物聯網、大數據、5G 等新興技術的發展，今后在生產方式上一定會迎來一場大變革，主要就是在人工智能方面。各公司研發工作的重心放在產品結構調整和原材料結構調整等方面，研發投入集中在全要素成本節約上，圍繞成本領先戰略展開。推進一批智能化、自動化項目，加快智慧工廠建設步伐。加強信息化管理建設，廣泛應用OA 辦公系統、物資需求計劃請購系統等智能化管理系統，為企業職能管理、投資決策提供精準、快速服務，在提高風險管控方面取得顯著成績。 仙鶴紙業大力推進的“數字化仙鶴”工業 4.0 建設，目前已有實質性進展，基礎管理向網絡化、智能化、協同化進軍，提升了公司的智能制造水平。山鷹紙業全力推進山鷹數字化建設，打造的云印產業互聯網平臺秉承“數字創造價值，科技賦能紙業”的理念，通過數字化產品的“單廠提效，多廠協作”深度服務合作企業，構建行業聯盟生態。公司在華中山鷹率先落地工業 4.0，全力打造現代化智慧工廠，已在東莞、六安、長沙及成都基地實現智慧工廠，公司亦因不斷創新而榮膺首屆2019 年中國民企卓越管理公司（BMC）殊榮。 合興包裝繼續發揮包裝產業鏈云平臺（PSCP）在包裝行業整合的關鍵性作用，用輕資產的拓展方式及線上線下互動模式，為包裝產業鏈上下游企業和客戶提供訂單匹配、集中采購、產業鏈支持、信息交流等服務，整合包裝產業鏈，優化各個環節，加強產業協同，打造一個健康的生態圈。 太陽紙業堅守“敬畏生命”“敬畏環境”“敬畏質量”的理念，用最具創新性的技術實現資源的綠色、安全、高效循環利用，公司發展的根基更加牢固。2020 年底，“高純度生物質纖維素清潔制備關鍵技術及產業化”項目榮獲“中國工業大獎表彰獎”，是獲獎項目中唯一的造紙企業項目。 1.6 政府補助創歷史新高，修身自強才是發展之本 2020 年深受新冠疫情影響，加之近些年國民經濟脫實向虛發展凸顯，中美貿易戰漸趨緊張和全球貿易保護主義抬頭風險劇增，工業制造業實體受到嚴重沖擊，各地政府紛紛向本區域的骨干企業輸血扶持。2020 年上市公司均獲得各種政府補助，共計18.89 億元，超過2019 年的17.95 億元，成為有史以來最高的一年。政府補助超過4000 萬元的有晨鳴、大勝達、山鷹、宜賓、華泰、太陽、岳陽、合興等8 家企業，獲得政府補助金額合計占總補助額的70%，補助導向表明了政府對骨干企業支撐經濟穩定發展作用的強烈期待。但政府補助只是在實體經濟受到整體經濟增長減速或國際環境復雜等因素巨大沖擊下的一種非常規的臨時救助措施，不應成為企業發展的依賴源或穩定器。所以企業要修身自強，提升核心業務盈利能力，才有持續的供血保障，方可在叢林法則中生存。 1.7 資金固化嚴重，流動性不確定性風險大 2020 年國家環保政策更加嚴格，加快了落后產能淘汰進程，促使許多小企業停產，產能集中度不斷提高，行業景氣度向好。在較好改善造紙行業整體效益的同時，也極大刺激了企業技改或擴產的欲望，特別是包裝紙板類產品，受紙質包裝良好的發展空間和電商快遞業需求持續快速增長的推動，許多企業投資欲望增大，供需失衡風險劇增，價格競爭帶來的市場劇烈波動周期性上演，應引起足夠警惕。運營風險主要體現在資金流動性不確定性增強，資金固化日趨嚴重，31 家紙業上市公司總計應收賬款、應收票據、應收款項融資、存貨和在建工程等項下資金占用項高達796億元，再創歷史新高，為此各企業要時刻警惕資金風險，盡快健全風險預警和對策機制，動態排查資金流動潛在風險，并及時化解這一風險。如近年來個別骨干企業相繼成立財務公司，優化資金管理，取得不錯效果。本年度應收款項融資規模激增，31 家紙業上市公司中，有26 家企業共計約81 億元通過應收賬款增加營運周轉金，提高了資金的周轉速度，強化財務調度能力。 2.2021年發展前景初探 根據最新公布的《“十四五”規劃和2035 年遠景目標綱要》，提出要對造紙行業企業進行改造升級，完善綠色制造體系。2021 年是我國實現兩個一百年奮斗目標的歷史交匯期，也是“十四五”規劃開局之年。造紙行業需要堅定不移地貫徹中央提出的“創新、協調、綠色、開放、共享”的發展理念。在社會需求升級、環保政策加碼、技術持續進步、資源供給變化等因素的共同驅動下，低端產能加速去化，行業集中度不斷提升，行業格局持續優化。供給側改革和原料結構調整將進一步提高行業景氣度，且禁廢令下龍頭企業海外布局鑄就新優勢。 為進一步減少塑料污染，保護生態環境，2020 年1 月，國家發展改革委、生態環境部發布了《關于進一步加強塑料污染治理的意見》，對限塑范圍、分階段目標、可替代產品選擇等各個方面做出了全面規定。新版限塑令的出臺，表明了我國全方位建設生態文明和發展國民經濟的決心與力度，不可降解的塑料包裝與塑料制品將逐漸退出市場，紙質包裝產品、生物降解塑料制品將成為解決塑料污染的兩大利器。 造紙行業在國家禁止廢紙進口和進一步限制不可降解塑料制品政策的影響下，又迎來了新的機遇和挑戰。造紙行業作為重要的原材料產業，紙漿原料對外依存度高，一直是制約我國造紙工業發展的最大瓶頸。2021 年開始的廢紙零進口又增加了纖維原料供應的難度，為了彌補禁廢后的纖維短缺，造紙行業正在采取進口商品再生纖維漿、增加木漿和木片進口以及在國內新上木漿項目的方式進行原料結構的調整。“禁廢令”疊加“限塑令”，大幅增加了紙漿需求，對外采用多元化市場工具打好“組合拳”，提高原料國際話語權，對內加快產業鏈建設和完善提升原料自給率、保障供給安全，將是未來行業發展的重要課題。 黨的“十九大”報告提出，要加快生態文明體制改革，建設美麗中國，再次確立了“綠水青山就是金山銀山”的兩山理論，將建設生態文明列為中華民族永續發展的千年大計，國家生態建設規劃的實施將引導造紙工業走上綠色環保發展的快速道。2020 年 9 月22 日，習近平主席在第七十五屆聯合國大會一般性辯論上向世界莊嚴承諾，中國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于 2030 年前達到峰值，努力爭取 2060 年前實現碳中和。習主席的講話為造紙工業指明了長期發展目標。基于造紙行業具備顯著的可循環發展特征，造紙工業將繼續大力實施創新發展驅動戰略，加快新舊動能轉換，以綠色生態引領轉型升級，充分發揮全產業鏈優勢，搭建產業生態圈，借助產業聯盟共享平臺，堅持走高質量、可持續的綠色低碳發展之路，為客戶提供更綠色、更優質的產品和服務。 世界銀行發布的《全球經濟展望》報告中指出，若2021 年能大規模推廣新冠病毒疫苗接種，預計2021年全球經濟將增長 4%。其中，預計中國 GDP 繼 2020年增長2.3% 之后，2021 年將增長7.9%。全球經濟可預見的持續復蘇態勢，助力造紙行業在2021 年度保持總體平穩發展的良好態勢。
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